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　　铜：

　　昨日表里盘休市。宏不雅方面，好意思国12月芝加哥PMI 36.9，大幅不足预期的43，11月前值为40.2。国内方面，关爱金融市集发扬。库存方面，LME库存维系27.14万吨，SHFE铜仓单维系17936吨；需求方面，1月份干涉年关预测需求将干涉季节性下降期以及社会库存也会实现缓慢累库，关爱累库量。年关将至，国内铜干涉季节性淡季，这意味着相对价钱（升贴水）可能合手续发扬偏弱，但十足价钱依然存在不合，因为在此技巧宏不雅并不一定意味着偏悲不雅，市集结博弈春节后的预期。因此暂时仍以铜价区间颤动以致颤动偏弱之势看待，静待破局。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌1.23%至15300好意思元/吨，LME镍库存减少1194吨至160536吨。镍矿方面，周度镍矿价钱发扬自在。不锈钢方面来看，原材料价钱小幅着落，资本撑合手小幅下移，但周度库存呈现去化，缓解市集压力，1月国内和印尼钢厂均有磨练减产看成，预测产量环相比彰着下滑，而需求也迎来了季节性淡季压力，供需双弱口头下仍偏区间颤动运行。新动力产业链方面来看，1月三元排产或将走弱，硫酸镍需求端靠近淡季压力。电解镍来看，社会库存小幅下降但总量压力仍较大。空洞来看，基本面发扬偏空，但当今镍和不锈钢仍处在偏低估值，趋势性行情需要更强驱开拔分出现，可探求区间操作，后续关爱印尼策略方面。

　　氧化铝&电解铝：

　　节前临了往来日氧化铝颤动偏强，AO2502收于4797元/吨，涨幅0.19%，合手仓减仓11193手至14.1万手。沪铝颤动偏强，AL2502收于19780元/吨，涨幅0.03%。合手仓减仓10170手至16万手。现货方面，SMM氧化铝价钱小幅回调至5712元/吨。铝锭现货收至贴水20元/吨，佛山A00报价涨至19910元/吨，无锡A00贴水220元/吨，下贱铝棒加工费河南合手稳，临沂南昌上调20-40元/吨，新疆广东包头下调30-40元/吨；铝杆1A60加工费下调50元/吨，6/8系加工费下调100元/吨，低碳铝杆加工费下调113元/吨。国际氧化铝复产、国内新增产能投放，以及下贱示寂减产，氧化铝供给垂危口头运转好转，延续回调养奏，现货跌势或运转加快。在年末下贱聚首补库风潮下，铝锭并未出现彰着累库周期，25年长单道判开启，年内铝厂清货干涉尾声，下贱补库规则、运转入部下手准备休假，铝价将受累库逻辑主导，于两万下方不时承压。

　　锡：

　　上一往来日收盘，沪锡主力涨0.05%报244860元/吨，锡期旅馆单5280吨，较前一日增多264吨。LME锡跌1.25%，报28940好意思元/吨，锡库存4800吨，增多25吨。现货市集，对2502云锡升水1，000-1，200元/吨，交割升水700-1，000元/吨，小牌升水500-700元/吨，入口贴水300-600元/吨。价差方面，01-02价差-380元/吨，02-03价差-410元/吨，沪伦比8.46。临频年底，锡矿供应枯竭终收尾在加工费下调，现货市集锡库存合手续回落，微不雅基本面好转。但由于来岁存在缅甸矿复产预期以及印尼锡出口配额规复普通的预期，场外资金参与意愿较低，导致锡出现低合手仓量、低往来量，价钱颤动横盘的口头。后续不错关爱低库存情况下锡现货端升水能否扩大，以及国内月差能否从C结构转为B结构，若是出现以上迹象可能锡单边价钱存在不时上行的可能，不然总体价钱将呈现颤动横盘的口头。

　　锌：

　　上一往来日收盘，沪锌主力涨0.65%报25460元/吨，锌期旅馆单1230吨，较前一日合手平。LME锌跌0.93%，报2989.0好意思元/吨，锌库存234900吨，减少2975吨。现货市集，上海0#锌对2501合约升水380-400元/吨，对均价升水80-100元/吨；广东0#锌对沪锌2502合约升水530-540元/吨，粤市较沪市贴水130元/吨；天津0#锌对沪锌2501合约升水320-380元/吨，津市较沪市升水20元/吨。价差方面，01-02价差+305元/吨，02-03价差+85元/吨，沪伦比8.52。锌强实际弱预期的基本面口头合手续，但近期矿供应迟缓趋于足够，锌矿加工费存在上行空间，同期锌价督察高位，冶真金不怕火利润迷惑下可能驱动锌冶真金不怕火产量稳步抬升。春节一衣带水，下贱破钞淡季迟缓收尾，高超供应从枯竭转为足够，2501干涉交割月，强实际或迟缓转弱，后续或可寻找逢高沽空契机。

　　工业硅&多晶硅：

　　节前临了往来日多晶硅颤动偏强，日内主力2506收于42465元/吨，涨幅0.01%，合手仓减仓4025手至31540手；SMM多晶硅N型硅料价钱40500元/吨，现货对主力贴水2035元/吨。工业硅颤动走弱，主力2502收于10985元/吨，日内跌幅2.01%，合手仓减仓7526手至14.8万手。百川工业硅现货参考价11625元/吨，较上一往来日合手稳，最低交割品#553价钱降至10750元/吨，现货贴水扩至410元/吨。12月旧仓单遏抑刊出流出后，厂库压力骤增，下贱需求反应欠安，市集合手续承压。跟着下贱节前聚首补库，西南延续减产后，西北再度启炉且大部分将留为私用，社库有望迎来旯旮去化，但去库量级关于刻下高位库存杯水舆薪。晶硅上市以后，期现上运转借热度上调基差。刻下硅价降无可降，预测后续低位盘整为主，暂无上行驱动。

　　碳酸锂：

　　上一往来日碳酸锂期货2505合约跌0.64%至77100元/吨。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价督察75050元/吨，工业级碳酸锂督察71800元/吨，电板级氢氧化锂飞腾50元/吨至69580元/吨。仓片面，上一往来日仓单库存增多950吨至53356吨。供应端，入口方面环比有所放缓，国内出产方面来看，周度产量出现环比下降态势，但十足量仍处高位近1.6万吨水平。据SMM，春节周边，部分上游锂盐厂在春节前后存磨练预料打算重复出产厚谊转弱，预测2025年1月国内碳酸锂总产量将环比减少9%。需求端，1月需求总量靠近环比下降的压力。库存来看，社会库存阅历了两周小幅增库外，重且归库节拍，下贱一经实现集结五周补库，库存水平规复至3.51万吨，基本处在历史高位水平，而仓单库存仍显出较快的增长速率，给盘面带来一定压力。供需双双走弱，警惕预期差，关爱产业链企业春节磨练认识和排产是否说明。

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